Les exportations de juillet ont continué de baisser, l'impact de base élevé de la même période de l'année dernière demeure, si le taux de croissance moyen sur deux ans, en fait, les exportations en juillet sont en hausse. Du point de vue des pays exportateurs, il est encore principalement en baisse, le déclin des États-Unis s'est légèrement atténué, le déclin des exportations vers l'Europe et le Japon s'est accru, les exportations de l'ASEAN ont légèrement diminué et le reste des pays BRICS est toujours en baisse, sauf en Inde.Du point de vue des exportations de produits de base, les produits à forte intensité de main-d'œuvre sont principalement en baisse, les exportations de circuits intégrés se sont améliorées, les exportations de téléphones portables sont passées de négatives à positives et les exportations d'automobiles sont passées d'un niveau élevé, mais il reste néanmoins fort. Les importations ont également continué à baisser. En termes de volume des importations, le taux de croissance des principaux produits importés a diminué, à l'exception du cuivre et de l'acier. Sous le poids du volume, les importations dans leur ensemble restent faibles. Les importations et les exportations ont chuté en juillet et l'excédent commercial est resté élevé.
Le marché ne change pas la tendance à la reprise de la volatilité
Avec la reprise de la vie économique et sociale en 2023, nous pensons que la croissance économique entrera progressivement dans une période de stabilité après le rebond initial. Nous pensons que les changements intervenus dans l'environnement macroéconomique ont jeté les bases permettant au fonctionnement du marché des capitaux chinois d'entrer dans une nouvelle étape de reprise stable. Nous pensons que l'économie chinoise est encore dans la phase de « point bas », que les prix restent bas et que la stabilité est plus garantie, de sorte que le centre du marché des taux d'intérêt chinois continuera de maintenir une tendance à la baisse ; Sous l'influence de politiques stables et de résilience économique, le mode de fonctionnement du marché des capitaux n'a pas changé lentement.
La tendance à un excédent élevé se poursuivra
La tendance à l'excédent élevé et continu de la Chine reflète la position forte de l'économie chinoise dans la compétitivité internationale, qui vient de l'économie d'échelle de la Chine en tant qu'économie majeure, des avantages d'un système industriel solide, du nombre et de la qualité de la population constituant une ressource appropriée. avantage en matière de dotation, etc. Plus important encore, l'avantage en capital accumulé au cours de 40 années de développement n'est pas un défi à court terme. Nous pensons que cette position dominante de l’économie chinoise dans la concurrence économique internationale perdurera encore longtemps. Dans le contexte de ralentissement de l'économie mondiale, la tendance globalement faible des prix des matières premières persiste, de sorte que l'excédent élevé de la Chine à court terme du 2-4T devrait se poursuivre.
Avertissement de risque
Le conflit russo-ukrainien et d’autres événements géopolitiques se sont aggravés et la situation financière internationale a changé. L'inflation chinoise a augmenté plus que prévu et la politique monétaire chinoise a changé plus que prévu.
